1、在过去的12个月，有机收入增长被夸大了约100%

2、2012年上半年的业绩主要是由于销售给已收购Z Corp 公司的经销商的一次性收入。这进一步夸大了可重复性的有机增长率，让大家坚信商业真的仅仅在可重复的基础上增长了3%到6%。

3、DDD并没有产生显著的自由现金流，我们也不相信公司在前两年的收购战略能实质上改变公司的前景。

4、在过去的几年里，DDD研发投资存在不足，落后于竞争对手SSYS和Objet的项目并且正在丧失显著的市场份额。

5、基于3%-6%的可重复有机增长率，我们认为DDD每股就值$7.00-11.00，或者10-15倍市盈率

1、报道的前12个月19.3%的有机收入增长，大约被高估了100%，因其包括最近已完成的并购项目中的一部分收入。我们认为过去12个月的有机收入增长不会超过