12年公司实现营业收入101，365.55万元，同比增长36.31%，收入大幅增长归因于工具类产品升级和相关数据库增加以及新产品的推广，同时受宏观经济影响，用户购买需求在四季度明显回升，单季度营业收入51，589.85万元，同比增长87.08%；销售费用37，323.25万元，同比增长41.81%；管理费用34，630.41万元，同比增长43.51%，其中研发支出21，585.94万元，同比增长87.40%；归属于公司股东的净利润30，875.46万元，同比增长10.77%；归属于公司股东的扣非后的净利润30，211.12万元，同比增长8.96%。

　　工具类软件稳定增长

　　从公司产品收入结构来看，工具类软件实现收入92，490.23万元，同比增长34.44%，其中算量软件市场渗透率较低，公司新产品储备丰富，安装算量、精装算量、图形对量及钢筋对量、钢筋施工翻样等新产品贡献业绩加速。2012年管理软件产品收入4，700.902万元，服务收入2，179.02万元，管理软件产品和服务总收入同比增长47.64%。

　　渠道和客户资源优势(1876.12,-6.840,-0.36%)明显

　　公司在国内设立34个分公司，7个控股子公司，目前已经拥有14多万家企业客户（2012年增加2万多家），40多万工程造价产品用户，客户覆盖绝大多数的特一级资质的施工企业、一级资质的房地产开发企业、甲乙级资质的咨询企业，渠道和客户资源优势明显。

　　盈利预测与估值

　　我们预计公司2013-2015年EPS分别为1.05.、1.37与1.77元，对应2013-2015年动态市盈率24、18、14倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　市场竞争风险；行业政策变化风险；新产品推广低于预期的风险。