去年末在上海证券交易所成功挂牌上市之后，百视通在通往新媒体全产业链的道路上动作连连。

3月15日，百视通获得中国银行40亿元授信支持。3月26日，发布第七次董事会第三次会议的决议公告，披露了资本运作的两大重要决策：百视通与央视国际网络有限公司(CNTV)成立注册资本为5000万元的IPTV合资公司；斥资3000万美元现金收购视频网站风行网35%的股权，成为其第一大股东。

双赢的选择？

3月27日，上海文广新媒体上市公司百视通发布公告称，董事会审议并通过了与中国网络电视台（CNTV）组建合资公司相关事项。

公告称，百视通新媒体拟以其全资子公司百视通网络电视技术发展有限责任公司（百视通技术）与CNTV共同发起设立合资公司，百视通技术现金出资人民币2250万元，占合资公司注册资本总额的45%；央视国际以现金出资人民币 2750万元，占合资公司注册资本总额的55%。

公告同时宣布，合资公司董事会将由5名董事组成，其中CNTV提名三名董事，百视通提名两名董事，董事长由CNTV派出，总经理由百视通提名。

至此，广电系统内部两大IPTV播控平台的“争执”得以平息。

众所周知，根据2010年7月公布的三网融合方案，CNTV拥有广电总局赋予的内容播控总平台和各地分平台的建设权。同时，考虑到百视通2005年以来在IPTV上持续的投入，就保留了其在上海、厦门、哈尔滨和大连四地的IPTV播控平台。

但因为分成问题，电信运营商更愿意和百视通合作，“1+1模式”曾主导着国内IPTV的发展。而CNTV和各地有线运营商很难参与到利益分配中。

“广电投入巨资建设的IPTV播控平台是闲置的，而电信与上海文广百视通合作的IPTV业务用户却在迅速增加。”国务院三网融合工作小组专家小组成员、深圳广电集团总工程师傅峰春曾对时代周报记者表示。

为此，广电总局提出要各地电视台建设的IPTV内容播控分平台与CNTV主导建设的内容播控总平台对接。

“虽然CNTV拥有控股权和董事会多数席位，但是合资公司具体市场运营则由经验丰富的百视通负责。”一位接近百视通的人士告诉时代周报记者。

艾瑞分析师周认为，2012年2月百视通已经与CNTV在IPTV播控平台上实现了技术的合并，这次成立合资公司，意味着百视通将在IPTV 的54个试点城市中获得合法化的运营资格，有效扩大了IPTV业务的市场份额。

“CNTV和百视通都拥有丰富的节目资源，百视通拥有很强的市场运营能力和上下游战略合作伙伴，双方联手开拓IPTV业务既可以将现有的1500万IPTV用户完成平稳过渡，又可以在即将全面试点的第二批42个城市开拓更多的增量市场。” 视讯中国副总经理包冉说。

合作隐患

双方合作也具有一定不确定性。

根据工信部的统计，截止到今年一月份，国内IPTV的用户数达到了1400万，一年中用户增加近1.5倍。同时，三网融合的试点已扩增至54个城市，目前第二阶段试点工作已经全面展开，预计今年IPTV用户数还将翻番。

随着IPTV用户的快速增长，利益分成的问题也接踵而来。“考虑到地方广电的参与，最终分成方案并不会完全参考合资公司股权比例，但后续进展有待公司进一步披露。”东方证券分析报告称。

据了解，CNTV打造的“云南模式”将地方电视台的利益考虑进来，这样最终的IPTV模式就可能变成“1+1+1+1”的全新模式，就是将 CNTV、百视通、地方电视台和电信运营商的利益全部捆绑在一起，共同就IPTV的市场进行开拓，并对IPTV内容和广告收入进行分成。

“这打破了此前只有百视通与电信运营商合作的模式，也打击了电信运营商的积极性，使得IPTV业务发展存在不确定性。” 中广电通CEO殷建勇分析称。

在广电行业专家、融合网主编吴纯勇看来，双方成立合资公司后，百视通IPTV每用户平均收入会有一定下降，但长远来看，随着IPTV用户数量的快速增长，其技术服务、增值收入和利润都有进一步的增长空间。

联手风行

作为新媒体概念股的百视通也在加紧在互联网电视领域的探索。3月26日，百视通宣布将以3000万美元现金获得风行网络有限公司及北京风行在线技术有限公司（下称“风行”）各35%股权。投资完成后，百视通将成为风行第一大股东。

“这是百视通上市之后第一次大规模投资，将有助于公司加快新媒体产业链整合速度。”上述接近百视通人士透露，双方将在一个多月后有更多深层次的合作事宜公布。

“风行和百视通的战略合作，虽然规模不如优酷土豆的合并，但是对于行业的影响其实更加深远。优酷土豆只影响了互联网视频行业，百视通和风行的合作是电视台和互联网视频的一次重要握手。” 风行网CEO罗江春告诉时代周报记者。

据悉，风行成立于2005年，是国内网络视频领域主要的在线影视点播平台运营商。目前，风行网高清视频内容每日活跃用户约1964万人。截至2011年底，风行拥有2.13亿累计用户，在中国互联网视频行业排名第七，其客户端用户数排名第四。2011年，CNNIC最新数据显示视频行业用户规模增长了14.6%，风行增长 85%，约为行业均速的6倍，人均使用时长排名业内第一。

而这些正好是百视通所看重的。“风行有技术平台、广告服务模式及用户优势，而百视通则拥有版权内容与播控平台，合作具有互补性。”前述接近百视通人士称，百视通之前的业务有30%来自手机电视、互联网电视和视频网站业务，这次的收购主要是为了弥补视频网站业务的短板，未来视频网站业务将成为公司新的增长点。

i美股内容总监钟日昕认为，与优豆同质化视频网站的合并不同，百视通与风行网的合作是“内容+渠道(客户端)”组合，形成互补。

“风行网络在这笔并购案例中的估值为8571万美元，与人人网斥资8000万美元收购56网类似，这两笔交易似乎为三线在线视频公司的估值提供标杆。”易观资本研究部认为，中国在线视频行业二、三线公司的整合将会持续，并购是二、三线在线视频公司的退出渠道，未来的并购主体将不仅仅局限于人人网和优酷网这类互联网公司，并购主体的背景将更加多元化，为希望并购退出的在线视频公司提供更多选择。不排除未来这笔案例引起其他广电企业的效仿。

“我没有看过中国有哪一个行业比视频竞争更激烈，我们这些独立的视频网站从2005、2006年开始成立，经过一番厮杀，从几百家到现在只有十几家。这时候，一线的互联网公司，百度出手了，电视巨头也来了，行业竞争的档次和格局每次都在提升。”罗江春预计，今年至少还会有一起视频网站之间的合作案例出现。

日前，业内有传闻称，搜狐也正在和迅雷接触。但双方相关人士均对时代周报记者表示并不知情。

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占其70%收入的主业IPTV业务与CNTV成立合资公司的同时，百视通宣布