3D打印应用领域拓宽 研制技术屡获突破

近期3D打印方面消息频频，应用领域正在不断拓宽。据外媒最新报道，俄罗斯生产的全球首个外壳由3D打印技术制成的卫星将于3月底发射。波音公司开发出一种悬浮式3D打印技术，在没有任何实体打印平台的情况下，实现360度无死角操作，并于近日成功获批专利。

通过波音公司发布的视频可见，使用该3D打印技术，在整个打印过程中没有任何实体的打印平台，所打印的对象始终悬浮于半空中，并且还可任意做空中翻转动作。这与普通3D打印机只能自上而下进行材料沉积有很大区别。

研究人员称，该技术的优势在于：完全突破对形状的限制，实现更加复杂零部件的整体3D打印。而且，该技术采用多个3D打印机同时在不同方向一起工作，可打印出各种功能产品，并显著提高打印速度。打印出的材料具有抗磁性，经过超级冷却之后能变成超导体。此外，波音公司在专利中还提到悬浮的其他方式，例如，通过声波进行悬浮。未来波音公司将使用悬浮式3D打印技术驱动创新，以开发复杂的飞机零部件制造技术。

据中国证券报之前报道，业内人士认为，3D打印技术是一种应用广泛，结合力强的技术，尤其适合航空航天、汽车等高端产品关键零部件的制造。研究报告显示，2015年3D打印市场上，航空和军事领域终端用户的占比达到14.4%，成为最主要的组成部分之一，其他主要终端用户还包括汽车制造、消费品、医疗保健机构等，占比分别为21.2%、18.12%、16.07%。

相比于传统制造工艺，通过3D打印技术生产航空航天所需零部件优势明显。航空航天制造领域大多使用价格昂贵的战略材料，比如钛合金、镍基高温合金等难加工的金属材料。传统制造方法对材料的使用率很低，一般不超过2%—5%，材料的极大浪费意味着机械加工的程序复杂、生产时间周期长、制造成本的增加。

用3D打印技术生产的飞机零部件材料使用率则能够达到60%，有的甚至达到90%以上。不仅如此，3D打印技术还可以优化复杂零部件的结构，在保证性能的前提下将复杂结构变换重新设计成简单结构，从而起到减轻重量的效果，其制作的零部件较传统方法轻30%-55%。

在航天航空领域，3D打印应用前景愈加积极。目前空客公司的A350机身中已有超过1000种零部件都是通过3D打印技术打印制成，这一数量超过其他任何飞行器中所采用的3D打印材料。3D打印龙头企业Stratasys东南亚和太平洋地区总经理伊隆表示，通过使用3D打印技术，飞机生产企业可以大大降低某些零部件在制造过程中的复杂程度，同时降低成本和时间。但他同时承认，在当前阶段通过3D打印技术打印出整架飞机还无法成为现实。

过去几年，美军也启动了不少3D打印相关项目。美国空军与私人航天公司SpaceX和Orbital ATK签订了一份总额2.4亿美元的合同，开发3D打印火箭引擎。美国空军日前还宣布，计划开发一项新技术，利用3D打印技术在战场现场制造小型无人驾驶飞行器(UAS)，以在最短时间响应前线需求，降低装备成本，该计划将列入美军2017年军队探索性勇者试验(AEWE)中。

西南证券研究报告指出，国内二级市场对于3D打印仍处于主题投资为主的阶段，设计材料类、设备类和应用服务类个股整体受益。未来几年中国3D打印市场仍将保持40%左右的增长速度，到2018年有望突破200亿元。A股中金运激光、光韵达、苏大维格等上市公司，涉及3D打印相关业务。(中国证券网)

大族激光（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

大族激光:营收净利符合预期,激光与自动化齐发力

大族激光 002008

研究机构：长江证券 分析师：莫文宇 撰写日期：2016-02-25

报告要点。

事件描述。

2月24日晚,大族激光发布《2015年度业绩快报》,公司实现营业收入55.7亿元同比上涨0.09%,实现归母净利润7.46亿元,同比上涨5.38%。

事件评论。

主营业务均实现增长,排除大族元亨影响,公司业绩更好。2015年是公司小年,但公司各项业务均保持增长,其中小功率设备销售与去年持平,大功率设备销售增幅为7.79%,PCB设备销售增幅为16.77%。

14年公司处置了大族元亨的股权,这一项目14财年并表2.28亿收入,2018万净利润,排除大族元亨的影响,公司营收和净利润分别增幅为6.54%、12.39%。

大额定增过会,激光+自动化双轮驱动。公司2015年41亿元增发投入特种光纤及光纤激光器产业化、高功率激光焊接系统及机器人自动化装备产业化、脆性材料加工与量测设备产业化、工业机器人关键技术研发中心四大项目。工业自动化是公司激光主业的自然延伸,两大机器人基金将保证控制器、减速机、电驱动、机器视觉等核心技术领域的外延生长,未来将实现激光与自动化双翼齐飞。

消费电子重要客户大年来临,小功率装备需求再创新高。15年是消费电子大客户小年,需求端乏力导致供应链业绩增速普遍下滑,公司小年不小,凭借蓝宝石切割设备等新订单景气度不减。随着16年智能终端大量更新换代,智能穿戴及VR设备新品的推出,消费电子景气度有望提振,公司量测、组装设备一直受到高端客户的青睐。

切入汽车制造及工业自动化,业务空间打开。公司此前双线出击参股西班牙Aritex和沈阳赛维特,获取飞机和汽车部件组装提供装配方案设计、工装设备制造、系统集成及生产线建设方面的技术和经验,同时切入保时捷、奔驰、宝马、奥迪、大众等车型核心部件焊接及组装制造装配线,打开了进军汽车制造装备市场的第一步。未来将持续引进自产激光切割、激光焊接、自动化集成等产品。

公司的核心零部件激光器及特种光纤将自产,具有进口替代的战略意义。大额定增过会,将确保公司未来数年的发展资金。维持对公司的推荐评级,预计15-17年EPS为0.71、1.00、1.26元。

风险提示:消费电子景气度不及预期。

银禧科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

银禧科技：高分子类新材料改性塑料供应商

公司是一家集研发、生产、销售和技术服务于一体的高分子类新材料改性塑料供应商。公司主要产品包括阻燃料、耐候料、增强增韧料、塑料合金料和环保耐用料五大系列。产品被广泛应用于电线电缆、节能灯具、电子电气、家用电器、玩具、道路材料等领域，具有安全、环保等性能，并已通过国际权威机构SGS检测。

光韵达（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

光韵达:业绩略有下滑,3D打印业务加速推进

光韵达 300227

研究机构：光大证券 分析师：刘晓波 撰写日期：2016-02-17

事件:

公司2015年全年实现主营业务收入2.26亿元,同比下降10.58%,归属母公司净利润2600万元,同比下降4.72%,EPS为0.19元,低于预期。

点评:

公司处于电子信息行业,业绩下滑的主要原因是智能手机市场已经进入成熟期,终端用户需求下降导致整体电子信息制造产业增速放缓。从具体细分业务种类来看,SMT类业务保持了稳定的增长,同比上升13.85%;PCB类业务由于下游客户订单大幅减少,公司销售额出现了大幅下滑,同比下降36.44%;LDS类业务的主要客户群体为韩国客户,受客户自身业务调整的影响,该业务也相应出现下滑,下滑比例达到44.87%。而公司的新兴业务3D打印业务目前仍处于市场开拓阶段,短期内业绩无法得到释放,对公司整体业绩影响较小。

3D打印业务将助力公司重新起航:

公司的3D打印业务已经在市场上取得了一定的成绩,目前正积极进入医疗领域。公司在2015年初成立了控股子公司上海光韵达数字医疗科技有限公司,9月推出了国内首家医学3D打印云平台,并和多家医院签署了战略合作协议,共同开展3D打印在医疗临床领域的创新应用。该平台将医学与工程学相结合,建立了“医学+3D打印+云服务平台”三位一体的工作模式,已经实现了多个成功的案例。另外,公司还积极开展3D打印网上平台业务,并参股上海极臻三维设计有限公司,加强3D打印设计的合作。公司的3D打印业务正在全面布局,未来将成为公司业绩爆发的引擎。

估值与评级:

预测公司2016~2018年EPS分别为0.26元,0.44元,0.65元,调整目标价至30元,维持买入评级。

风险提示:

3D打印业务在汽车医疗领域能否顺利拓展;LDS业务能否加速放量;传统下游电子领域能否平稳较快增长。

华中数控（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

华中数控:传统业务下滑,努力转型升级

华中数控 300161

研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2016-02-26

投资建议

我们预测公司2016-2018年公司归属母公司的净利润分别为0.66亿、0.88亿和1.01亿,对应的EPS分别是0.41元、0.55元和0.62元。公司是国内数控行业领军企业,会继续保持国内行业品牌的引领地位,随着市场对高端智能制造需求旺盛,公司转型平稳过渡,未来两年公司的业绩有望好转,首次给予“推荐”评级。

投资要点

传统业务下滑,机器人业务同比上升。公司2015年实现营业收入55,073.66万元,较2014年下滑6.06%,其中,数控系统业务收入21,273.70万元,较去年同期上升74.82%;机器人业务收入3,390.45万元,较去年同期上升101.91%;数控机床业务收入15,533.47万元,占营业收入比重为41.23%,较去年同期下滑 35.74%;伺服电机业务收入9,089.31万元,较去年同期下滑43.05%。公司2015年实现净利润-4,135.90万元,较2014年下滑486.01%。

公司综合毛利率31.59%,期间费用率均有所增加。公司2015年综合毛利率为31.59%,较上年同期增长3.50%。分产品看,数控机床、数控系统及散件、电机的毛利率分别为19.48%、39.13%和25.14%,较上年同期分别增减-0.62%、2.22%和-3.30%。公司2015年销售费用、管理费用和财务费用较上年同期相比均有所增加,同比增减9.21%、36.53%和425.34%,主要是由于2015年研发费持续增长、新增短期借款,利息支出增加以及定期存款减少,利息收入下降所致。

公司2015年破局而立,积极寻求转型。公司2015年继续加大研发投入,研发投入较上年同期增加10.62%。公司针对3C行业细分市场需求,开发了高速钻攻中心数控系统HNC-818AM,打破了国外的长期垄断,目前公司已实现4000余台套的销量。针对传统工业市场,华中8型高档数控系统在多项关键技术方面实现了突破,与国外的差距大大缩小,40%以上的航天复杂零部件已经可以由公司华中8型高档数控系统装备加工。公司将自主知识产权的数控系统、伺服电机等核心共性技术,延伸扩展到工业机器人领域,以武汉为总部,迅速在重庆、深圳、泉州、鄂州、东莞、佛山等地进行了工业机器人产业基地的全国性布局,并研发出系列产品投入销售,形成了千台多关节机器人的规模生产,成为公司一个新的产业主体。2015年,公司围绕着中国制造2025对人才培养提出的新需求,在教育市场努力转型,并在国内首次提出智能工厂教学方案。

收购江苏锦明100%股权,切入机器人系统集成应用领域。报告期内,公司积极推进发行股份及支付现金购买资产事项。公司拟向江苏锦明的全体股东以发行股份及支付现金相结合的方式购买其持有的江苏锦明100%股权,同时公司拟向不超过五名其他符合条件的投资者发行股份募集配套资金。截至本公告日,江苏锦明资产评估结果已通过教育部备案,江苏锦明在机器人系统集成应用领域具备较强的竞争优势,收购完成将对公司实施“一核两体”产业发展战略起到极大的推动作用。

2016年第一季度业绩预告亏损。公司2016年第一季度业绩预告归属于上市公司股东的净利润为亏损1,947-2,447万元,较上年同期业绩下降的原因是报告期确认的政府补助相比于上年同期减少。

风险提示:下游3C市场需求低于预期,传统业务继续下滑。

海源机械（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

海源机械:华丽转身,新能源汽车碳纤维车身领域先行者

海源机械 002529

研究机构：平安证券 分析师：余兵 撰写日期：2015-12-16

投资要点

公司华丽转身,通过定增进入新能源汽车碳纤维车身轻量化产业领域,此举将填补国内大规模生产成套装备技术的空白,公司也将成为国内率先具备提供碳纤维车身部件的供应商,从而形成智能化技术装备和轻量化复合材料两翼协同发展的公司战略。

平安观点:

传统业务发展受限,公司转型切入新能源汽车碳纤维车身轻量化领域:公司传统压机业务受到经济形势和下游 行业景气度下降的影响,发展受限,通过定增进入新能源汽车碳纤维车身轻量化产业领域,以智能化技术装备和轻量化节能复合材料为两翼,构建起了新技术、新工艺、新装备、新材料、新应用的相关多元化发展战略平台。

碳纤维复合材料是新能源汽车轻量化的理想材质,快速成型等技术突破使得碳纤维复合材料车身部件成本下降成为趋势:1)新能源汽车产销快速增长,预计2020年销量有望达到203万量,年均复合增长率50%,但续航里程成为电动汽车瓶颈。碳纤维低因为低密度、高强度等出色的物理性能成为车身轻量化材质的理想选择,研究表明,电动汽车车体每减重30%,一次性充电行驶里程可增加33%。2)中国产业信息网的研究报告预测2020年全球碳纤维需求为14万吨,五年平均复合增长率为18.9%,其中增长最快的应用领域是汽车工业,预期至2020年其需求将达到2.2万吨,2015-2020年的复合增长率为25%,行业的快速发展使得碳纤维复合材料车身部件成本下降成为行业趋势,碳纤维出现在普通汽车上也只是时间问题。3)公司在装备研发上拥有多年的技术积累,工艺测试和验证方面经验丰富,并与欧洲知名复合材料企业、中科院海西所等开展合作,对碳纤维制品的大批量快速成型工艺进行探索和研发。

海源新材料打造复合材料模板新增长点,海源三维打印公司商业化应用逐步推进:1)公司在2012年成立全资子公司海源新材料,从亊复合材料建筑模板等的研制与销售。由于复合材料模板相较于钢质模板、竹木模板具有多方面的优势,符合国家“以塑代木,以塑代钢”的产业政策导向,销售增长迅速,2015年上半年复合材料模板实现3098万的收入,相当于去年收入的90%,未来有望延续快速增长。2)海源三维打印公司目前已有工业级和桌面级的3D打印机,以及3D快扫仪、3D激光内雕机等商业化产品,未来主要应用研究方向集中在建筑行业和金属材料的3D打印方面。

盈利预测:我们看好公司作为先行者在新能源汽车碳纤维车身轻量化领域的发展潜力以及复合材料模板在建筑行业迅速普及的行业趋势,预计公司2015-2017年的营业收入分别为2.35、3.29、5.23亿元,同比增长分别为13.5%、40.4%、58.9%;净利润分别为465、5986、10630万元;每股收益分别为0.02、0.30、0.53元,同比增长43.9%、1186%、77.6%,首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示:1)碳纤维项目研发进度不及预期;2)新能源汽车轻量化产品市场推广不及预期;3)复合材料模板市场推广不及预期。