对公司影响积极，有利于业务正常梳理：我们认为收购上海海尔对于公司影响积极，从公告数据显示，东软载波窄带系列芯片产品都是与上海海尔合作提供，且相关业务比例占上海海尔营收业务超过70%(14 年前三季度占比75.78%);加之公司窄带系列芯片专利多为与上海海尔共有，此项收购有利于公司业务的稳定。

　　强化IC 设计能力，致力智能家居整体解决方案：上海海尔是我国国内着名的IC 设计企业，在家电、工控等市场内有较强的影响力;而从未来智能家居发展的方向来看，智能电器的整体解决方案在未来的发展中至关重要。包括高数位MCU、兼容通讯功能(电力载波、Zigbee)的SOC 等;并购上海海尔将进一步提升东软载波未来在智能家居市场上的地位。

　　有助于智能家居业务的拓展：上海海尔客户包括海尔集团、海信电器，德豪润达，苏泊尔，格兰仕，公牛等家用电器品牌，产业链地位对东软载波后续拓展电器类客户合作十分有利。

　　智能电网领域协同效果好：并购上海海尔后，公司可以提供智能电网终端所需要的全部芯片产品，包括控制类、通讯类、计量类等，后续协同效应显着。

　　收购完成之后，海尔创投与海尔智能家电分别持有东软载波0.57%与0.17%，海尔集团间接持股东软载波，有助于后续合作事宜的开展。

　　看好智能家居发展，PLC 将是智能家居市场重要的通讯方式：我们继续看好智能家居市场的发展，万亿市场启动是大概率事件。互联网企业与硬件终端企业都将投入大量资源进行市场的培育，为下一个时代硬件入口做布局。公司产品主要为通讯类产品，将充分受益硬件普及的过程;电力载波其组网便捷、低成本、安全、无辐射等优势将在智能家居市场中占据重要的地位。目前PLC 主要应用在电网领域，智能家居的发展将大幅提升其应用的市场空间。

　　投资建议

　　短期业绩增厚有限，看好长期业务发展：由于上海海尔体量相对有限，短期对于公司业绩增厚有限，以2013年业绩为例，增厚幅度在0.07 元(1.07 元/股提升到1.14 元/股)。

　　我们维持公司14-16 年净利润245 百万、 375 百万、570 百万的盈利预测，保持 3.78%、52.80%、52.09%的增长，对应1.101 元、1.682 元、2.558 元的EPS。

　　公司积极开拓智能家居市场合作，接近落地。长期看好公司在智能家居市场布局，未来两年业绩快速增长确定性较强，维持“买入”评级，6-12 个月目标价80 元。