上周(5.19-5.23),电子元器件板块在大幅下挫之后开始了震荡攀升的步伐,但权重股表现疲弱,大华股份、海康威视均呈现较大跌幅,穿戴式设备、智能家居、消费电子终端也表现平平,市场的亮点出现在与金融系统安全、信息安全国产化相关的芯片、系统集成商领域。证通电子、国民技术的涨幅相对靠前。截止5月23日收盘时,中信电子行业指数小幅上涨1.62%,分别跑赢上证指数与沪深300指数1.22个百分点和1.51%。

　　华融行业观点:

　　之前我们反复强调,市场估值的回归为成长股提供了良好的配置时机。对于后市,我们观点仍然偏正面,LED照明、智能家居、消费电子终端将是贯穿全年的投资主体。IPO靴子落地,一季报披露结束之后,市场进入真空期,无论大盘进行怎样的方向性选择,我们都应该在上述主题中选择安全边际较高,成长性良好的标的。特别是消费电子新产品将逐步进入了备货阶段,预计将会带来阶段性投资机会。

　　行业风向标:

　　2014年2-4月份 Android手机市场份额继续增长。在德国、法国、意大利、西班牙和英国这五个欧洲国家中,Android的市场份额增长1.7%,达到72.4%;Windows Phone增长1.6%,达到8.4%;而iPhone增长有限,仅为17.5%。在中国市场,Android份额上升7.9%,达到79.8%;Windows Phone下降1.4%,现为0.8%;iPhone的市场份额下降了6.2%,目前仅为17.5%。在日本市场方面,iPhone市场份额上升了5.6%,达到55.4%;而Android市场份额下降0.8%,目前为43.6%。

　　中国LED市场需求崛起,蓝宝石衬底厂商加速中国市场的布局。受惠于LED照明市场强烈需求,2014年一线的LED厂商都有积极的扩产计划。LED用途的蓝宝石衬底片产值,中国地区的占比由2010年的8%快速增长,至2014年该数据已经达到24%。未来LED用途的蓝宝石衬底需求主要将会来自于中国地区,因此至2016年LED蓝宝石衬底片的产值,中国地区的占比将会达到33%水平。

　　大尺寸面板出货面积年增长11%创历史新高。自进入2014年以来,大尺寸面板出货面积持续成长。继3月份创出1,249万平米出货面积历史新高以来,4月大尺寸液晶面板出货面积继续维持在高位,达成1,227万平米,并较2013年4月1,106万平米出货面积成长11%。最大的亮点来自于液晶电视面板市场。4月份,在出货数量仅相当于2013年4月成长4%的状况下,出货面积则相对成长14%,达到924万平米,成为大尺寸面板市场出货面积成长的主要推动力。

　　2015年3D-NAND Flash下半年升温。随着下半年即将进入各种移动设备的旺季出货高峰期,预期2014年受惠于智能手机、平板计算机与企业级固态硬盘的强劲增长,NAND Flash需求年增率为39%,整体产业产值可望较2013年增长5%,达到252亿美元。

　　风险提示:宏观经济复苏弱于预期;IPO重启对市场冲击较大。