手机供应链陷入尴尬期

　　上周申万电子行业指数下跌2.87%,上证指数上涨0.78%,上周电子行业继 续跑输市场,维持之前的判断,即当前消费电子最重要的智能终端4季度市场需求平平。从手机产业看,全球手机市场并未如产业链预期大幅升, 手机零组件需求趋于平淡,手机相关产业链仍在等待市场复苏的讯号出现,第4季手机库存仍在持续调整的阶段,现阶段高端智能型手机订单向下走,整个手机供应链依赖中国市场中端手机需求,而尽管大陆智能型手机新案多,但整体市场需求平平,供应链业者陷入尴尬期。从订单能见度来看,短期内大陆手机市场已难再过度期待,在大陆4G系统未底定之前,大陆电信业者在智能型手机招标难有新作为,手机品牌客户订单亦跟著静悄悄,供应链业者可能要耐心等待2014年第1季才会出现明显好转。放眼2014年,在大陆从3G转向4G发展过程中,将酝酿出新的商机,4G正式发牌后将有助于激励市场需求。

　　因此,从目前电子产品终端出货看,短期难以看到成长的迹象,因此我 们预期短期内相关供应链公司二级市场表现会受到压制,大陆农历春节 消费电子需求对行业库存影响较大,是一个重要的观察节点。

　　投资策略展望

　　我们坚定看好中国电子产业在全球市场地位持续提升,看好以下领域:

　　我们认为智能领域下一个爆发成长的行业是智能家居,当前处于行业爆发成长初期,长期看好,推荐东软载波。

　　运营商以及银联极力推动移动支付产业发展,随着移动支付逐步成为智能手机标配,我们预计2014年移动支付渗透率大幅上升,看好同方国芯(002049) LED背光以及照明仍然具备成长空间,推荐聚飞光电。

　　新客户订单转移带来业绩成长,看好立讯精密和欣旺达承接苹果订单。

　　修炼内功,业绩反转类企业,看好星星科技重组之后成长动力。

　　机构观点

　　尽管从长期看,电子行业创新依旧,2014年穿戴式设备即将登上舞台,同时智能终端产业依然维持较高的增速,尽管增速下降。但是,短期看,3季度大陆智能机产业面临去库存压力,无超预期因素,而高端智能机出现饱和迹象,加上电子股估值水平较高,因此,机构对电子股短期偏谨慎。

　　风险提示:智能终端短期库存调整压力

　　未来市场蛋糕巨大 创业前景大有可为

　　南京大学商学院教授成志明表示，智能家居是物联网在家庭生活中的基础应用，直接影响着广大居民的日常生活，有着广阔的市场前景，商机诱人。数据显示，智能家居产业发展迅速，每年以20%的速度递增，2009年行业产值960亿元，预计到2015年达到1250亿元。鉴于智能家居属于朝阳行业，目前行业处于初级阶段，市场处于空白期，此时介入市场对于创业者无疑是正当其时，越早进入市场占据主动权，未来会有更多的丰收。

　　然而，不同的创业者在选择合适的智能家居项目也是大有讲究，要根据自身的现有资金实力、人脉资源和市场，不可盲目上马。创业者如果有工程资源，适合代理或经销工程类的智能家居产品，如果是做高档别墅用户系统集成服务的，则适合代理或经销集成功能更强的智能家居产品，而不适合于选择功能单一的智能家居产品，因为终端用户的需求是非常多样而且挑剔的。

　　有专家仔细算了一笔账，目前智能家居行业代理商的利润率通常是35%-50%。如果5000元的普通家庭智能建设工程，利润大约在1700元左右，每月接到3-5个这样的订单，月收入约5000-8000元。而且未来几年，相关产业的利润会比较高，因为目前消费者的生活品位提升空间还很大，当家居智能化变成一种生活必需的时候，智能家居行业会飞速发展，智能家居产品销售的前景也十分美好。