苹果短期销量不足以成为超预期判断条件

　　上周申万电子行业指数下跌-0.79%,上证指数下跌-2.75%。上周电子股表现有所反弹,主要原因是周末苹果销售数据较好,从而苹果供应链的相关公司迎来反弹。但是,我们认为,对于苹果周末销售数据超越前几次是否带来5s出货将超预期仍然有待观察,首先,从首次销售的区域看,iPhone5最初只在9个市场开售,而iPhone5s/5c的开售市场为11个,其中包括中国,而中国是iPhone的一个主要市场,其次,此次包括低价版iPhone5C。

        产品品类有所增加,另外,我们不得不警惕渠道填充,苹果公司向合作伙伴售出了大量iPhone5C,但这些iPhone5C是否全部到达消费者手中有待观察。而从供应链情况看,镜头供应商大立光表示苹果订单健康,目前没有扩充产能以及上调预测的计划。综合以上因素,我们认为并不能就iPhone5s3天的销售数据判断未来销售数据超预期,因此,我们预计苹果供应链反弹持续性以及反弹高度或将有限。而对当前大陆智能供应链景气度。我们判断如下:

　　大陆平板电脑:拉货动能不如预期,从上游看,平板计算机用面板订单第3季不如预期。

　　大陆手机市场:大陆手机市场步调与供应链业者原先预期相当符合,对于拉货动能维持平盘,供应链业者并未感到意外。中阶手机市场仍拥有成长动能。

　　我们认为,放眼2014年大陆智能型手机市场,仍然充满成长可能性,智能型手机需求量依然持续向上走,为零组件厂商带来一片成长的沃土,但是,不同的供应链将会出现分化。