中国经济不会跌入“3D”困局
风物长宜放眼量，虽然中国经济正面临着各种短期困难，但不能因为无时无刻都存在着困难而忽视、甚至否定稳健发展的大格局。
2015年元宵节，李克强总理作政府工作报告，对中国经济的旧岁新年进行了务实、精炼的回顾展望，并就政策目标取向和政策施力重点进行了明确、细致的整体介绍。
应该说，中国经济最强音的出现可谓恰逢其时，毕竟2015年年初以来，伴随着中国资本市场的回调，唱空中国市场和中国经济的声音尘嚣渐上。
其中，最具代表性的是各类“友邦人士”热议的“3D”困局，即中国经济将在2015年面临“Deflation（通货紧缩）、Devaluation（货币贬值）和Default（债务违约）”三重打击，经济危机几乎不可避免；而在国内市场也流行着一个略显温和但比较雷同的观点，即2015年中国“通货紧缩+本币贬值+资本外流”三重压力叠加“已成共识”。
对于唱空中国经济的国际论调，可谓“年年岁岁心相似，岁岁年年话不同”，包括世界银行、IMF和华尔街在内的诸多外部观察者，在最近二十多年里，几乎每年都会发布对中国经济增长神话的风险提示，尽管每一年唱空中国的声音听上去都很专业。
但实际情况却是，中国经济一路稳健发展，危机预言总是不攻自破。2015年，唱空中国的新“3D”论依旧披着专业的外衣，但在笔者看来，不仅立论本身站不住脚，结论注定也会再次落空。
细致品味总理的政府工作报告，结合中国经济近来的运行状况，笔者以为，正确认识中国经济的唱空论，需要把握五个大原则。
一是放眼天下的原则。
今日之中国不是往日之中国，伴随着改革开放的深入演进，中国已经成为全球化的重要部分，从中国看中国是有失偏颇的，只有从全球看中国，才能看得真真切切。
当下世界之格局，弱复苏成为新常态，多元化正在慢退潮，把中国经济融入全球背景看相对变化，才能真正把握中国经济表象下的内里。
二是以我为主的原则。
今日之中国不比今日之他国，中国经济自有既区别于欧美、又不同于其他新兴国家的发展特质，在自然禀赋、经济结构、政策传导和金融生态等方面，中国是独一无二的，中国经济发展的道路选择和风险管理理应走自己的路，不宜盲目听信所谓放之四海而皆准的国际谏言，也不可盲目遵从所谓普世的国际经验。
三是短长结合的原则。
今日之中国不是明日之中国，对于中国这种处于经济转轨、社会转型和环境转变过程中的发展中国家而言，短期变化总是剧烈的，中国经济当前的短期调整和正在经历的长期崛起是共生并存的，不能由于短期波动而否认长期趋势。
四是专业务实的原则。
今日之中国不同于今日之美国，中国金融深化改革正在进行之中，许多经济、金融现象具有不同于成熟市场的特殊性，审视这些特殊现象需要专业务实的态度，不能人云亦云。
例如，2015年以来，市场广泛热议人民币贬值，但实际情况却是，人民币兑美元双边汇率在贬值，人民币兑一篮子货币的名义有效汇率却还在升值，这种复杂态势远不是一个简单、武断的方向判断所能涵盖的。
五是由表及里的原则。
今日之世界不是往日之世界，虽然和平发展、协同复苏的外交辞令依旧流行，但现实却是弱复苏格局加剧了利益博弈，超预期宽松、竞争性贬值和保护性政策层出不穷，如此背景下，唱空中国表面上是无所求的专业判断，实际上却是削弱中国经济复苏信心和竞争能力的有的放矢，如不有效反制则很可能丧失博弈主动。
把握五大原则，具体来看“3D”论，首先必须强调的是，从核心数据大范围的国际比较看，中国经济运行即便按照国际权威机构的预测来看，都属于相对优异的，如果换做政府工作报告中的目标数据，则更显“岁寒见后凋”的本质。
笔者利用IMF包含最多188个国家的WEO数据库进行了测算，结果显示：
第一，在弱复苏的国际环境中，中国经济增长的7时代依旧前景可期。
IMF对2015年中国经济增速的最新预测为6.8%，这个明显有失悲观的数据在188个国家中排名第22位，换做政府工作报告中7%的目标，则排在第19位，考虑到排在中国前面的国家基本全是后发优势明显的新兴小国，中国的这个绝对排名可谓靓丽。
此前的2011-2014年，中国经济增速的排名分别是第15、22、16和10位，2015年中国经济的相对位置相比过去也未见明显下降。
第二，在全面通缩压力加大的国际环境中，中国的物价水平可谓温和写意。
IMF对2015年中国通胀率的最新预测为2.5%，这一数据按由低到高在188个国家中排在第67位，换成政府工作报告中3%的目标，则排在第89位，此前2011-2014年排名分别是第110、56、91和76位，排名位于中游表明中国经济面临的通胀、通缩压力都相对不大，物价走势从全球来看是温和可控的。
第三，在债务风险居高不下的国际环境中，中国政府债务问题相对可控。
IMF对2015年中国政府负债率（不包含地方政府）的最新预测为41.84%，不仅绝对水平低于国际警戒线，而且在188个国家中排名第95位，相对状况也较为优良。
第四，在就业市场僵化的国际环境中，中国经济增长的就业创造能力令人称道。
IMF对2015年中国失业率的最新预测为4.1%，按由低到高排序，在可获得数据的104个国家中排名第18位，此前2011-2014年的排名则分别是第15、16、17和19位，就业状况相对较好。
从国际比较看，虽然2015年中国经济数据的绝对水平相对自身历史可能略显逊色，但放在全球经济弱复苏的大环境中，相对表现还是非常抢眼的。
由此我们可以得出两个结论：
第一，中国经济即便按照国际人士的权威预测来运行，也处于一个稳健、有力的上升通道中，所谓“3D”困局过于夸大了实际风险。
第二，李克强总理在政府工作报告中提出的各项经济发展目标是一个“强组合”、“高标准”，既体现了中国经济果敢前行的决心，又反映了中国经济大步前进的信心。
信心是理应保有的，政府工作报告中传递的各项信息表明：
首先，中国经济具有强大韧性，三十多年改革开放积淀了宏观稳定和微观活跃的发展势能；
其次，中国经济保有前行动能，向促改革要动力，向调结构要助力，向惠民生要潜力，四个全面有望成为中国经济崛起第二季的长期推力；
此外，中国经济运行张弛有度，主动放慢增长速度，是为稳中求进积蓄力量，是为应对国际环境复杂变化和国内局势微妙转变创造条件；
最后，中国经济追求平衡有道，大道至简，最简单、可持续的发展模式是平衡模式，通过打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务“双引擎”，中国经济正在谋求宏观与微观、增速与增质、稳定与繁荣、效率与公平之间的长期平衡。
总之，正本清源，中国经济虽然面临着各种困难，但不会掉入“3D”困局，稳发展的前提是稳预期，复杂局势下对中国经济保有信心不仅是理性的，也是有益的。
本文作者程实是盘古智库学术委员，金融学博士，供职于ICBC。
