世界3D 打印行业的两大巨头——3D Systems 和Stratasys 近十年的发展历程表明，材料(行情 专区)+设备+服务的全价值链模式是3D 打印企业的最佳盈利模式。同时，3D 打印是一个个性化、分散的市场，需要针对不同需求客户开发出全方位解决方案、拥有最完整的产品谱系。

　　A 股3D 打印产业链：军工应用、中下游率先爆发，南风股份(行情 股吧 买卖点)弹性最大

　　我们梳理A 股3D 打印产业链的6 家公司，判断相关业务最先爆发的将是主攻军工业务、位于产业链中下游的中航重机(行情 股吧 买卖点)和机器人(行情 股吧 买卖点)。相反，上游材料供应商银邦股份(行情 股吧 买卖点)、海源机械(行情 股吧 买卖点)3D 打印业务成熟还需等待。从业绩弹性上看，我们预计未来受益3D 打印最大的可能是南风股份，其次为中航重机和机器人。

　　投资建议：把握3D 打印主题投资机会，长期看好机器人

　　从需求成熟的时点、技术可靠性及受益弹性等多个维度考量，我们建议重点关注上市公司机器人、中航重机、南风股份和银邦股份。往后看，随着相关产业规划、政策的落实，世界3D 打印产业大会，以及相关上市公司标志性订单的落实和交付，都有望持续为板块提供催化剂。建议投资者继续关注3D 打印产业链的主题性投资机会。前期重点推荐公司机器人2013 年增长点储备丰富，激光装备(包括3D 打印机)、洁净装备、能源装备等均可能接棒，城轨市场存在超预期的可能。坚定长期看好的观点，维持“买入”评级，近期若出现回调可继续介入。